Инвесторы тревожатся о восстановлении экономики из-за распространения штамма дельта От Reuters — Uranus Invest

Инвесторы тревожатся о восстановлении экономики из-за распространения штамма дельта От Reuters

21 июля / 2021

Инвесторы тревожатся о восстановлении экономики из-за распространения штамма дельта
© Reuters.

ЛОНДОН (Рейтер) — Падение мировых фондовых рынков и массовое бегство в безопасные казначейские облигации США на этой неделе указывают на то, что инвесторы теперь, похоже, сомневаются в скором возвращении экономики к допандемической норме.

Данные из США и Китая свидетельствуют о замедлении стремительных темпов роста мировой экономики наряду с повышением цен на всевозможные товары и сырье.

В то же время по миру быстро распространяется дельта-штамм коронавируса, и рынки, возможно, подают тревожные сигналы о перспективах мировой экономики, сообщил клиентам Джордж Саравелос из Deutsche Bank (DE:DBKGn).

«По мере роста цен потребители сокращают спрос, а не увеличивают потребление. Это противоположно тому, что можно было бы ожидать, если бы условия были действительно инфляционными, и это показывает, что у мировой экономики очень низкий скоростной лимит», — пишет Саравелос.

Свежие данные о потоках капитала подтверждают эти опасения. Bank of America (NYSE:BAC) Merill Lynch сигнализировал об опасениях «стагфляции» во второй половине 2021 года, отмечая замедление притока средств в акции и отток из высокодоходных активов.

1. ДОЛЛАРОВОЕ УБЕЖИЩЕ

Данные о недельном валютном позиционировании хедж-фондов — наиболее свежий индикатор, указывающий на настроения инвесторов в реальном времени в отношении валютных рынков с оборотом $6,6 триллиона в день.

Доллар находится на максимуме с конца марта, а данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами показывают, что чистые длинные позиции в долларе против корзины основных валют — на пике с марта 2020 года.

Укрепление доллара по отношению к евро и валютам развивающихся рынков неудивительно, учитывая экономическую неопределенность, сказал Людовик Колин из Vontobel Asset Management.

«Всякий раз, когда американцы беспокоятся о росте внутри страны или в мире, они репатриируют деньги и покупают доллары», — добавил он.

Читайте:  Уолл-стрит растет, ведомая технологическим сектором От Investing.com

2. УХОД В РОСТ

В последние месяцы инвесторы, с оптимизмом оценивавшие восстановление экономики, вкладывались в так называемые циклические сектора, в том числе в акции банков, компаний, связанных с туризмом, и энергетических фирм. То есть в бумаги компаний, которые выигрывают от восстановления экономики.

Возможно, ситуация меняется.

С начала июля динамика быстрорастущих акций, особенно бумаг технологических компаний, опережает динамику недооцененных акций более чем на 3 процентных пункта.

Спрос на защитные акции, такие как бумаги генерирующих компаний, также снова растет.

3. ПАДЕНИЕ ДОХОДНОСТИ

Хотя реальная, или скорректированная на инфляцию, доходность американских гособлигаций все еще выше, чем у немецких аналогов, падение номинальной доходности американских бондов ниже 1,2% на этой неделе вызвало беспокойство по поводу перспектив глобального роста.

Ульрих Лейхтманн из Commerzbank (DE:CBKG) сказал, что если мировое производство и потребление не вернутся к уровням 2019 года в ближайшее время, то следует ждать устойчиво более низких темпов роста ВВП. Рынки облигаций в определенной степени отражают такое предположение.

4. ИНВЕСТОРЫ МРАЧНЕЮТ?

Инвесторы стали осторожнее, согласно недельным опросам Американской ассоциации индивидуальных инвесторов. BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, в своем прогнозе понизила рекомендацию для американских акций до «нейтрального» уровня.

Стивен Джен из Eurizon SLJ Capital отметил, что поскольку деловой цикл Китая опережает цикл США и Европы, более слабые данные из КНР отражаются на настроениях инвесторов на Западе.

5. БЕСПОКОЙСТВО О СЫРЬЕ

Популярные «рефляционные» ставки на товарных рынках также развернулись. Соотношение цен на золото и медь упало на 10% после роста до максимумов более шести с половиной лет в мае.

(Ритвик Карвальо и Сайкат Чаттерджи. Перевела Ольга Вишневская. Редактор Марина Боброва)

Читайте:  Российские ОФЗ, попавшие под санкции США, могут быть исключены из ключевых индексов -- JPMorgan От Reuters

Источник