Ценность понимания От Investing.com — Uranus Invest

Ценность понимания От Investing.com

13 февраля / 2021

Ценность понимания
© Reuters.

Investing.com – Китай продолжает отдыхать, и, хотя его не принято считать первой экономикой мира, но без его участия и на остальных рынках особых изменений как-то нет.

Нет новостей и по околопандемическим темам: спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси рассчитывает, что работу над пакетом стимулирующих экономику мер на $1,9 трлн долларов закончат лишь к концу февраля. 

Экономической статистики также сегодня немного:  предварительные индексы ожиданий и настроений потребителей от Мичиганского университета вышли хуже прогнозов и хуже прежних значений, и в целом держатся ниже, чем последние семь лет. Но летом было еще хуже. Основа изменений – инфляционные ожидания, на годовом горизонте выросшие до 3,3%.

Так что фьючерс на S&P 500 сегодня, как и во вторник, с некоторой опаской гуляет слегка поверх 3900 п. Но зато инфляционный импульс отлично проявляется на сырьевых рынках: фьючерс на баррель Brent после трех дней метаний нашел в себе новые силы и на радостях выскочил сегодня с $60,35 сразу к $62,7. И аналитики JPMorgan уже говорят о начале нового сырьевого «суперцикла».

«Где-то начало суперцикла, а где-то дивергенция: если мы посмотрим, например, на бумаги Лукойла (MCX:LKOH), то они последние две недели идут совсем в другом направлении. Так что мы должны увидеть изменения либо в одном, либо в другом. Роснефть (MCX:ROSN) у нас взлетела выше Газпрома (MCX:GAZP), но бумаги, где много нерезидентов, ведут себя совсем иначе. В этом есть возможность арбитража – например, покупать Лукойл и хеджироваться короткой нефтью. Но в нынешних условиях второе, наверное, будет не очень правильно. В марте ОПЕК, кажется, не собирается трогать квоты, истекают только добровольные сокращения со стороны Саудовской Аравии, и надо будет смотреть, что будет со спросом», – говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.

Читайте:  Фонды Кэти Вуд начали избавляться от акций IT-компаний из КНР От Investing.com

В России все хорошо – правда, утром было несколько сумбурно. Как уже не раз говорилось, санкции эффективны, если неожиданны. А когда их вводишь по сути сам, то это, вроде, и не санкции получаются, а как бы уже знакомые россиянам «антисанкции». Например, на днях президент Владимир Путин на днях заявил о возможном отключении в стране YouTube и прочих мировых ресурсов – но оговорился, что пока это не планируется, так как «доставит россиянам неудобства». Позже, видимо, на такие неудобства публика обращать внимание перестанет.

Вслед за ним министр иностранных дел Сергей Лавров (на фото) негромко рассказал, что Россия «готова к разрыву с Евросоюзом», и это сегодня обошлось российской валюте в 1,2% по курсу к доллару. Дальше последовал сеанс игры «в гляделки»: сначала официальный представитель главы дипломатии ЕС Жозепа Борреля Питер Стано констатировал, что Евросоюз принял эти слова к сведению, но, в общем-то, и сам видел, что дело к тому идет. После чего оказалось, что российского профессионала дипломатии не так поняли – что, впрочем, случается уже не в первый раз. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков сообщил, что слова Лаврова «были поданы вне контекста». А затем и сам МИД уточнил, что разрыв если и произойдет, то по инициативе ЕС.

И хотя, разумеется, за такую инициативу при желании может быть выдано что угодно, рынок поверил российским операторам международных отношений и начал восстанавливаться.

ЦБ сегодня никого не удивил сохранением ставки: есть, конечно, разговоры, что неплохо бы поддержать экономику и еще снизить, но, кажется, говорящие в такой сюжет сами не особо верят. Да и снижать дальше доходность рублевых инструментов, по понятным причинам, страшновато. Но и повышать доходность ОФЗ – тоже так себе вариант. Такая политика теперь будет называться «нейтральной». Нюанс в том, что все эти рассуждения строятся на ожиданиях годовой инфляции в пределах 3,7-4,2%. Однако она и на 2020 год была строго обещана не выше 4% – но в январе она уже достигла 5,2%, а в феврале-марте сам ЦБ готов встречать и 5,5%. 

Читайте:  Уолл-стрит открылась ростом От Investing.com

«Для многих комментарии [председателя ЦБ Эльвиры] Набиуллиной прозвучали жестковато, но далее стало ясно, что мнения по рынку очень расходятся: кто-то предлагает повышать ставку чуть ли не с марта, кто-то предлагает ждать середины следующего года. И, возможно, регулятору придется поискать консенсус», – отмечает аналитик.

Из корпоративных новостей можно сегодня отметить отказ Сибура от давно обещанного IPO еще на ближайшие два года. А также сообщение, что контролируемая государством компания Роснефть выкупила Пайяхское месторождение у своего бывшего гендиректора Эдуарда Худайнатова. Это первый актив, приобретенный его Независимой нефтегазовой компанией в 2012 году, когда сильный менеджер понял, что способен на автономное, независимое плавание и пошел выигрывать тендеры. Месторождение в Красноярском крае, вместе с еще одним предприятием по добыче газа под Саратовом, обошлось ему тогда в $500 млн. За девять лет он сумел нарастить его стоимость до $9,6 млрд, хотя месторождение так и остается в стадии геологоразведки.

Итак, российские фондовые индексы к вечеру все-таки выбрались из минуса: МосБиржи прибавил 0,37%, РТС – 0,05%. Рубль к закрытию основных торгов тоже слегка оправился – днем курс доллара превышал 74,47 руб., но по итогам основных торгов вырос всего на 25,5 коп. до 73,88 руб. А вот индекс госбумаг RGBI как скучал, так и скучает – он сегодня потерял 0,42% и уже ушел ниже 150 п., уровня октября 2019 года.

«В принципе, видно, что работает корреляция между акциями Сбербанка (MCX:SBER) и ОФЗ – они опускаются вместе с длинными бумагами. И длинные ОФЗ, наверное, дошли до уровней, где можно пытаться покупать – реакция на движение американских бумаг уже избыточная. Да и Сбербанк может, наверное, еще попадать, но в самом экстремальном случае это будут 240 руб. В то же время ближний конец кривой доходности ОФЗ еще недопродан, так как оптимистов в отношении снижения ставки достаточно много, – резюмирует Валерий Вайсберг. – Ролик г-на Лаврова сегодня всех напугал, все продавали до открытия Европы, потом наступило прояснение, с открытием Америки все стало намного лучше. Вероятно, секторальных санкций, чувствительных для экономики, не будет, будут опять персональные. Но страхи очень и очень весомые – по доллару рублей под 10 страха, люди боятся февраля-марта. По РТС, наверное, с учетом потенциала коррекции Сбербанка и Лукойла, большую часть следующей недели будем падать, но дно где-то рядом, американский рынок смотрит все-таки наверх, и разрывы должны закрываться в эту сторону. В диапазон 1450-1500 пп вернулись, и в нем комфортно останемся. Дальше вверх можно будет пойти в конце февраля. По рублю уровень 73,8 руб. за доллар близок к 200-дневной средней, и ожидать, что он сильно пойдет ниже, я бы не стал. Это очень тяжело, ему там некомфортно, так что вряд ли мы будем сильно отклоняться по доллару от диапазона 73-75 руб. У ЦБ прогноз по платежному балансу ориентирован скорее на крепкий рубль, и если взять эти параметры за основу, регулятор не ждет существенных отклонений. Курс мог бы уйти ниже уже сегодня, но про санкции мы уже говорили».

Читайте:  Wildberries запускает продажи в США От IFX

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Источник